Jeden z nejhlasitějších a dlouhodobých kritiků dluhopisových emitentů a vůbec dluhopisového financování, Petr Borkovec je podepsán pod novým prospektem, který 21.1. schválila ČNB.
Partners si tak na trh jdou pro 150 000 000 Kč. Což by bylo ještě v pořádku. Co je však zarážející, jsou jejich parametry. Už jejich název, dluhopisy Partners 4,0/25, nám něco napoví.
Jedná se o pětileté dluhopisy s hrubým výnosem 4,0 %. Tedy 3,4 % po zdanění pro fyzickou osobu, která si je koupí. Na pětiletém horizontu? To považuji za velmi odvážnou hodnotu, protože na trhu etablovaní dluhopisoví emitenti jako je třeba CPI Radovana Vítka nabízí výnos o poznání vyšší. A přece jen nemovitosti budou o něco stabilnější aktivum, než oblast finančního zprostředkování. Jak jsme se ostatně mohli přesvědčit minulý rok u příležitosti rozpadu Fincentra.
K čemu mají tyto peníze sloužit? To se v prospektu také dočteme: „Prostředky získané emisí Dluhopisů budou použity k financování interního projektu tzv. investičního účtu.“
Projekt investičního účtu souvisí s investičním zprostředkováním a poradenstvím, kdy Emitent (=Partners) pracuje na vytvoření platformy, v rámci které bude klientovi umožněno již jednou předplacenou investiční částku přealokovávat mezi zvolenými investičními nástroji bez nutnosti placení dalších vstupních poplatků.
Společně s investičním účtem dojde i ke změně vyplácení odměny za zprostředkování příslušných investičních nástrojů, kdy klient bude poplatek platit přímo Emitentovi a zpravidla rozložený v čase, zatímco vázaný zástupce Emitenta bude odměněn zálohově celou částkou na počátku. Proto při realizaci tohoto projektu je kromě vývoje zapotřebí financovat i časový nesoulad mezi zaplacením poplatků od klienta a výplatou odměny vázanému zástupci.
Vize je to prospěšná, ale když už si skupina Partners dává práci s inovacemi v investičních službách pro klienty, mohla trochu přitlačit v podmínkách. 0,2 % nad poslední zveřejněnou úroveň inflace je hodnota úsměvná.
7 Komentáře
Úsměvné se parametry mohou zdát lidem za plotem, kteří nejsou cílovým klientem pro dané dluhopisy.
Cílový trh těchto dluhopisů zná zázemí celé akce.
Pokud nejste věřitelem těchto dluhopisů, tak vám to poprávu může přijít úsměvné, ale nikdo vám je nenabízí 🙂
Dokáži si představit cílového klienta i způsob prodeje. Proto nepochybuji o tom, že tato emise bude i přes tyto parametry upsána 🙂
Martine, nedokážete si jej představit, protože ta emise nejde vůbec ven a evidentně o ní víte opravdu velké prd.
Cílová skupina u veřejné emise s prospektem je široká veřejnost. Proto se toto podstupuje.
Tak určitě… 🙂
Hmm, takže emise bude sloužit k výplatě provizí poradcům…Hmm…ČNB je evidentně úplně jedno jaké emise přichází na trh. Tak good luck!
ČNB jen ověřuje vyplnění všech náležitostí (kolonek) prospektu, nemá v kompetenci posuzovat na co peníze jdou a kvalitu projektů. Za to si odpovídá emitent sám a nikdo jiný. Schválení prospektu ze strany ČNB nesvědčí nijak o bonitě dluhopisů.