K lítému souboji jestřábů a holubic zřejmě dochází každou chvíli. Odcházející členové Bankovní rady v čele s guvernérem Rusnokem vyslali světu jasný signál, že budou chtít sazbu 2T Repo navýšit. Nidetzký dokonce volá po minimálně 6,5 %. Nový guvernér už před časem hovořil o tom, že by rád sazby ponechal. Průměrný odhad analytiků je 6,75 %.
Další navýšení úrokových sazeb má hlavní efekt spíše psychologický na běžné občany ohledně jejich inflačního očekávání. Pokud lidé uvěří, že restriktivní politika s vysokou inflací zatočí, sníží se jejich inflační očekávání. Řada zaměstnanců bombarduje své zaměstnavatele s tím, že chtějí navýšit své mzdy kvůli vyšším nákladům. Jakkoliv můžeme se zaměstnanci soucítit, tak jsou to požadavky neoprávněné. Podnikatelé nemají vyšší marže, aby mohli plošně přidávat. Mohou jim sice vzrůst tržby, ale ty jim vzrostly zejména z důvodu, že podnikatelé přenesli část svých zvýšených nákladů na zákazníky. Meziroční růst cen producentů v ČR vzrostl o 27,9 %. Stačí se podívat na trh stavebnictví, prodeje zbytného zboží, jako jsou auta, a je nám jasné, že ekonomika zrovna nevzkvétá. Meziroční prodej automobilů v Česku klesl o 16,8 % za měsíc květen. To je ale z velké části způsobeno tím, že auta ani nejsou, protože stála produkce. Přesto je toto číslo horší než v dalších zemích.
Pomůže další zvyšování sazeb? Spíše psychologicky a spíše ne. Strukturální problémy české ekonomiky to nevyřeší. Hlavní problémy českého hospodářství by se daly shrnout následovně:
• Nedostatek kvalifikovaných pracovníků, obecně práce s nízkou přidanou hodnotou
• Špatná technologická infrastruktura
• Závislost ekonomiky na cyklických oborech zbytné spotřeby – automobilový průmysl, turismus
• Koncentrace ekonomické výkonnosti a bohatství kolem Prahy, izolace regionů
• Dlouhodobě deficitní veřejné rozpočty a pokřivené tržní chování pomocí dotací a veřejných pobídek v řadě oborů, jako je zemědělství, výroba potravin i průmysl
• Neefektivní stát – přezaměstnanost a neefektivita státních úředníků
• Dlouhodobě problematický trh s rezidenčními nemovitostmi, které se staví příliš pomalým tempem
• Dlouhodobě deficitní zdravotnictví
• Dlouhodobě deficitní důchodový systém
• Prudce rostoucí zadlužení střední třídy
• Nerozvinutý kapitálový trh, závislost na zahraničním kapitálu
• Vysoká energetická závislost na ropě a zemním plynu z Ruska
• Vysoká energetická závislost na uhelných zdrojích
• Relativně nestabilní politická scéna
Toto jsou všechno skutečné příčiny toho, proč nás pomalu ale jistě začínají dohánět problémy v podobě poklesu životní úrovně významné části obyvatel. K těmto faktorům je třeba vzít v potaz i aktuální komplikace v podobě války na Ukrajině, obrovské migrační vlny směrem k nám z Ukrajiny, globální růst cen energetických a průmyslových komodit, nedostatek polovodičů pro řadu trhů a odvětví a řadu dalších aktuálních faktorů. Nemluvě o covidu, který vyčerpal veřejné i řadu firemních a občanských rozpočtů. Přišla těžká doba, do které Česká republika přišla špatně připravena. Léta jsme se chlácholili, jak naše ekonomika rostla a jak to s naším zadlužením není, tak hrozné. Jenomže to bylo lhaní si do kapsy. Dlužíme sice trochu méně v poměru k HDP než jiné země, ale nemáme toho mnoho, o co by se naše ekonomika mohla opřít. Třeba takoví Němci sice dluží více než my v poměru k HDP, ale proti nám mají mnohé:
• Skvělou dopravní infrastrukturu (dálnice, vlaky i letiště)
• Skvělé nadnárodní korporace, které jsou lídry svých oborů
• Širokou skupinu obyvatelstva s odborným vzděláním a vysokou přidanou hodnotou
• Obrovský domácí trh pro odbyt zboží
• Obrovskou reputaci německých výrobků na zahraničních trzích
• Větší diverzifikaci energetických zdrojů
• Větší poměr obnovitelných zdrojů energetiky
• Široce diverzifikovanou ekonomiku mezi mnoho ekonomických center: Mnichov, Stuttgart, Frankfurt, Norimberk, celé Vestfálsko, Mannheim, Heidelberg, Wolfsburg, Lipsko, Berlín, Hamburg, Hannover, Brémy, Chotěbuz…Zkrátka německá ekonomika je téměř dokonale regionálně rozprostřena do celé země
• Německé firmy mají významně zainvestováno na zahraničních trzích
Pozice Němců je úplně někde jinde než ta naše. Český export směřuje z 1/3 právě do Německa. Klíčová část českého hospodářství závisí na německých vlastnících či zákaznících. Jsme v silně podřízené roli německé ekonomiky, a ještě dlouho budeme. Německé investice do českých nemovitostí jsou rovněž velmi zásadní. Zejména v oblasti komerčních nemovitostí. Zásadní je i vliv německých retailových hráčů na českém trhu ze skupiny Schwarz Group. Možná to zní trochu kontroverzně, ale my jsme v podstatě taková další spolková země německé ekonomiky. Taková chudší a méně rozvinutá spolková země bohužel.
Zvyšovat tedy úrokové sazby můžeme, ale skutečné problémy tím nevyřešíme. Musíme přestat řešit problémy tím, že se budeme více a více zadlužovat na to, abychom mohli přidávat státním zaměstnancům, důchodcům a dotovat kvalitní zdravotnictví zadarmo pro všechny. Stejně tak musí přijít změna v oblasti školství, do kterého se musí nahrnout zejména soukromý kapitál s přímou vazbou očekávání kvalitní přípravy na život v reálném světě a ekonomice. Je to vše běh na dlouho trať, který nevyřeší naše problémy ze dne na den. Proto i naše očekávání a reakce by měly být dlouhodobé. Co mají dělat běžní investoři a střední třída?
Spořit a investovat
Ať utrácejí chudí, ti stejně budou utrácet, protože vždy utratí prakticky všechno. Vytvoření si kapitálového polštáře je nesmírně důležité pro stabilitu finanční situace.
Obezřetně investovat
Teď není dobrá doba na nějaké divočení. Vykašlete se na start up, venture kapitál a vzdušné zámky. Tohle za nás v ekonomice obstarají ti, kteří to dělají v úplně jiné lize (Bay area v Kalifornii, Izrael…) a především ti, kteří tomu opravdu rozumí (Alphabet, Intel…). Představa, že Češi udělají v Česku není opravdu převratný start up je spíše přáním než nějakou šancí se smysluplnou pravděpodobností, ačkoliv těch pár úspěšných firem z Česka má výraznou mediální stopu. Drtivá většina těchto investic končí neúspěšně. Na tento typ investování nemáme jako Češi ani dost peněz ani dost zkušeností.
Proto by většina našeho kapitálu měla směřovat tam, kde je relativně v bezpečí. Tzn. do nemovitostí, velmi kvalitních bondů nebo na rozvinuté kapitálové trhy. S respektem k tomu, že někdo chce i nějaké alternativní pozice v portfoliu.
Nepákovat
Finanční páka je nesmírně nebezpečná zbraň, která zásadně destabilizuje každou finanční pozici. V tuto dobu to platí dvojnásob.
Vzdělávat se
Zvyšovat svou odbornou kvalifikaci a cenu na trhu práce. Protože přichází doba, kdy téměř každý bude brzo muset čelit konkurenci v zájmu o své pracovní místo a místo na slunci.
Chovat se odpovědně
Přijmout odpovědnost za své činy. Nedělat věci, které nás potenciálně destabilizují. Platí o všech aspektech lidského života. Nevystavovat se zbytečně všem typům rizik. Jejich důsledky budou dražší, než obvykle bývají. Rizikové chování jakéhokoliv typu má svoji cenovku. Něco řeší pojištění, spoustu věcí pojištění samozřejmě neřeší. Prostor pro chyby je nyní daleko menší, než obvykle bývá. Záchranná síť zmenšuje svoji účinnost, protože musí zachraňovat příliš dlouho příliš velké množství lidí.
Zamyslet se nad tím, co je vlastně axiom v našich životech
Tato až skoro filozofická myšlenka je zcela na místě. Události posledních dvou let nám jasně ukázaly, že mnoho věcí, které jsme považovali za samozřejmé, jsou vlastně dost nejisté. Řada věcí se do původního stavu už nevrátí a řada se bude vracet velice dlouho. Mezitím naše rigidní uvažování postavené na zkostnatělé představě může působit značné škody v naší finanční situaci. To může hrát obrovskou roli na trhu práce i nemovitostním trhu. Adaptace na novou situaci je klíčem ke všemu. Někdy to znamená dost radikální změnu v našich životech, ale je to nutnost. Pokud čekáte, že úrokové sazby hypoték spadnou zase na 2 % a cena nafty na 30 korun, abyste si mohli dovolit domek za Prahou/Brnem, tak abyste nezjistili, že čekáte do důchodu. FOMO efekt je mocný fenomén, který vede řadu lidí ke stupidním rozhodnutím. Řada lidí kolem nás dělá každý den spoustu nelogických věcí, od toho, že si ničí zdraví až po to, že se chová finančně nezodpovědně. Dokonce většina lidí dělá převážně nezodpovědná a špatná rozhodnutí. Vystoupit ze sociální izolace tím, že se zachovám odlišně, je těžké. Ale často správné. A to je přesně potřeba i teď. Zvýšit svoji flexibilitu, snížit své dluhy (hlavně ty drahé) a otevřít se novým příležitostem, více spořit a méně utrácet. Tím nic nezkazíte.
Jak se Vám líbil příspěvek?
K ohodnocení článku klikněte na hvězdy